看上去，近几年中央政府不仅没有多少债务，财政收入还有盈余。实际上，债务只是转移出去，并没有消除——各级地方政府在这种经济大跃进中增加的债务逐步形成了天文数据。而地方政府却不懂这些债务是怎么来的，因为当时去贷款时很多项目是上级批下来的，并没有抵押品，也没有说怎么还，只是要把钱花出去。上面的还款日期根本就不是从经营利润中推演的准确日期，而是随口说一年或者三年。现在的问题是，2013年有很多债务集中到期，所有市长和县长都会两手一摊：没钱还。
如果不处理，银行的坏账烂账就会堆积如山；如果处理，那就不用说，很多银行只有关门大吉。
当时有很多传说。一个二线城市的地产商因为涉嫌行贿受贿和其他经济犯罪，判其入狱6年。2009年他出狱后，正遇4万亿救市，他入狱前圈了两块地，他当时在银行贷款只有1000万元，七八年后，这两块地在2009年地王声中价值暴增，后来评估为1.5亿元。他当即在银行又贷出1个亿，继续开发房地产，一举成为当地数一数二的大开发商。这个故事，我并没有去核实，其实也根本不用核实，与其命运相似的恒大、富力、合生创展等公司在盲目扩张面临破产的时候，突然咸鱼翻身，其创始人一举成为中国的顶级富豪。