而到了朱元璋这里情况发生了变化，因为朱元璋不懂经济规律，他只是发现纸币实在是一个好东西，不用什么本钱，只要在一张纸上印上几个字，就可以当真金白银使用，换来实实在在的财富，还不用背加赋的骂名，实在是无本万利的好买卖。然而他忘了纸币能当钱用的前提是政府必须拿出一定数量的准备金，朱元璋认为国家的公信力就是最好的准备金，因而大明宝钞从发行的那天起就没有准备金。
不光如此，朱元璋进一步规定，大明宝钞是不可兑换的纸币，即持有者无法将其兑换成金属货币，相反民间持有金银者可在政府指定地点兑换宝钞，这样一来金银等贵金属只有向政府单向流通，怎么看都像是空手套白狼的行为。现代经济学家普遍认为只有达到以下两个条件才可以不依赖准备金而发行纸币：一是社会经济发展的水平，足以应付一定数量的纸币流通，则无须准备金。二是人们必须相信政府会持续地紧守有限制地发钞，以及维持币值的原则。但在明朝显然这两个条件都不能达到，相反政府不顾经济规律，超额发行纸币，进一步打乱市场行为。